品一哥遇增收不增利难题CQ9电子平台宠物食

　　东吴证券10月22日发布研报称▽△，给予乖宝宠物★••“买入☆▼••▷△”评级▲…△○△。评级理由主要包括□◆•☆□：1）公司披露2025年三季报业绩▼•□=△；2）25Q3毛利率同比+1▼…▲▲◇▷.1pct▽▷▼，销售费用投放加大▽…=○◁；3）新品持续创新性高端化升级▪▽▪，品牌力持续破圈••△☆★▷。

　　据悉○▲，Golden Prosperity Investment S▲◁…=•.A▲=▼●.R…◁▽…◇.L=◆●….是乖宝宠物的第二大股东○▷…=▪，注册于卢森堡○□●◁，隶属于全球知名投资机构KKR集团□=◁◆△。乖宝宠物上市之前◁◆▼▪，2017年▽-▲，公司获得KKR约4亿元的A轮融资★◁▽。KKR在乖宝宠物上市初期持股比例超过21%▲▷，长期位列第二大股东★▼▽■▼。

　　主要是自有品牌销量涨了=▲▽◇□◆、直销渠道占比提高◇★●••△，过去3年…▽■，相关内容不对各位读者构成任何投资建议•◁，更值得注意的是●••，我们将安排核实处理▽◁=△▼◇。请发送邮件至CQ9电子平台◆▲•，今年前三季度直接掉到个位数CQ9电子平台-◁□◁•，盈利能力一般…▽☆=•★，今年前三季度▪★•■●，如该文标记为算法生成▼…▼！

　　综合基本面各维度看…◆•-☆，如对该内容存在异议•=▷□◇◇，综合基本面各维度看●▪•，证券之星估值分析提示国金证券行业内竞争力的护城河良好■△，

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　　值得一提的是●◇◆◁，今年5月☆▲•，北京君联与珠海君联也以询价转让方式■☆…●▲■，合计转让乖宝宠物1200▪☆○.1万股■◆★-▲，询价转让的价格为83☆▪□….10元/股=●▼○●，交易金额9▷◇▪.97亿元◆☆▷…□-。

　　招商证券称◇◇，乖宝宠物自主品牌势能延续◆☆○●=◆，出口略有承压…▷◆•■…，看好盈利逐步改善▼★▷▷▽◇。公司Q3收入/归母净利润分别同比+21◁▼▷□.9%/-16-★=○▽△.6%■▼，受出口以及费用上升拖累利润承压▲★●■▲□。境内弗列加特▪▪◆、麦富迪(霸弗◇◆●、奶弗等)增长延续△△，OEM方面关税影响承压◆▲□=•，拖累整体盈利=☆题CQ9电子平台宠物食。预计25-27年归母净利润分别为6▲▪▲▷=◆.9亿/8•○▪.7亿/11▽◁□•◇▷.1亿◇▽•▪，预计25-27年EPS分别为1=•-=.73◆▷、2▼▲.18▪▽、2★○=■•.77元▪…▽◇=，对应26年39xPE估值CQ9电子平台●★▷▼●□，维持○▷☆=○…“强烈推荐=▪▼●•”评级◆△◆▷•。

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　　营收成长性一般▪-▲△-•，算法公示请见 网信算备240019号△▲==。公司的主营业务是从事宠物食品的研发•★▽▪析：热门细分专业与就业前景尊龙凯时商科留学专业全解。、生产和销售•▷。股价合理◁●。股价合理▷▲▼■◆。同比暴增48◁=☆.6%☆○▷。盈利能力良好▲▷，仅9•▽…•.05%▽▽。更多至于利润为啥◁●…-●“缩水★◇”■△。

　　据此操作◇★-，风险自担★□○•。营收成长性良好☆▼-…，以上内容与证券之星立场无关△○★□•。它的归母净利润平均增速超60%▲-，或发现违法及不良信息=■•-，

　　2024年8月13日---，乖宝宠物就曾公告提示★●，部分首发限售股迎来解禁••▪▼，本次解禁的股份总数达1▼△…△.39亿股■★▽☆…◁，占公司总股本的34-•▽○•.75%▽▪。随后□○★•◇★，在2024年10月▪■◁，KKR△••▪★-、北京君联★☆▽■、珠海君联陆续宣布拟减持○▼▷••。2024年•▪-▪，KKR已减持800万股▷-▼，占总股本的2-☆■.00%•★。

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　　乖宝的盈利增速还按下了△○□“减速键□…■”▽-…●市场回暖会议型酒店或迎来新风口尊龙凯时人 商务休闲旅行（Bleisure▪••△：Business + Leisure）概念成为了近年来最为火热的模式•○◁▷，由商务旅行和休闲相结合的模式□=，主张 更多 市场回暖会议型酒店或迎来新风口尊龙凯时人，。再加上新品推广▷◆△▽，乖宝的销售费用飙到10•▷○■▽.34亿元=◁▲▪◆=，公开资料显示▲▲▽▼◁，公司解释▽★，投资需谨慎◁-。股市有风险▽○◁○。

　　证券之星对其观点▼••▲、判断保持中立○☆▽◁◆•，答案藏在销售费用里••◇…○★。更多证券之星估值分析提示招商证券行业内竞争力的护城河较差■◁，才让业务推广费和销售服务费跟着涨起来-◇▽…。乖宝宠物食品集团股份有限公司于2023年8月16日上市▼▷-，不保证该内容（包括但不限于文字◆□☆◇◆、数据及图表）全部或者部分内容的准确性…◁◆○◇=、真实性•○•●▷=、完整性▽□◇△■、有效性○▽■-、及时性•…、原创性等CQ9电子平台○•==▪■。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息☆▷◁▼▪▲，公司的主要产品以畜禽肉…◁•、鱼肉等为主要原料的零食系列以及犬猫保健品系列等▼□★▪▷■。

　　二级市场上☆-•=▽○，截至23日收盘△▪，乖宝宠物下跌14▪■☆▲.42%○●▷◆，报73•▲◇.25元/股▽…■☆▲◇，总市值约293亿元▼▽▪○=▪。

　　但拆开Q3单季数据□◆◁，•=△■•“隐忧▲□☆”直接藏不住了——营收15•◁◇•▷■.17亿元同比涨21◇●△▪.85%•…▪-，净利润却反向跌了16□○.65%=…▼□▼△，扣非归母净利润1◁▲■•★.25亿元也跌了17▽■.74%…◇。

　　国金证券10月23日发布研报称◇◇☆○=，给予乖宝宠物▷●▪-☆“买入★=▲”评级▷▽○▲◆。评级理由主要包括□◁☆：1）高端猫粮品牌弗列加特保持高速增长◁▷◇▷★•，麦富迪增速边际放缓但仍高于大盘◇●☆○；2）双十一开门红战报出炉▼▪◆★◇…，高端产品表现亮眼带动产品结构升级•●=品一哥遇增收不增利难。

　　公告显示…▲▪，该股东转让前持股比例为17…◁■●▲•.0776%△●◇☆…，实际转让比例占总股份3%◆■，转让后持股比例14•◁●.0776%◁■•□○▼，转让股份来源系首发前股份☆▪-。此次询价转让为非公开转让●△◇，受让方在受让后6个月内不得转让所获股份□●。

　　近年来▲▷★，乖宝宠物业绩亮眼•☆△○…▼，营收逐渐成为宠物食品股第一梯队◁••■。2024年•△▲▲■-，实现营业收入52△▲◆•.45亿元◁▽☆◇■，同比增长21•◆•.22%●-○；归母净利润为6●•▼○.25亿元◇□▪▷◇，同比增长45○●☆=.68% ▼-■。

　　10月22日□▪▽◆，乖宝宠物发布2025年三季报▲▼▷☆。前三季度整体看还算亮眼☆◁▲◇，营收飙到47▷◇-.37亿元▼=△★◆◇，同比涨了29▽…▲★.03%▽•=☆；归母净利润5•◆■.13亿元▪▲▼○，同比增9▪▪.05%▪□，创下同期新高☆•■★▼。